Предисловие
Ethereum — один из самых крупных генераторов финансовых потоков в web3. Практически все направления представлены на этом блокчейне: DeFi, игры, метавселенные, DAO. Огромное количество приложений привлекли миллионы пользователей и миллиарды долларов инвестиций. Ethereum стал первым блокчейном, на котором появились смарт-контракты, что стало важнейшей причиной успеха. Но сеть оказалась перегружена большим трафиком, и у этого блокчейна небольшая пропускная способность.
Ethereum и его недостатки
2022 стал годом выхода на рынок нескольких крупных проектов, которые являются надстройками над блокчейном Виталика Бутерина. Optimism и Arbitrum One стали популярными сетями в очень короткие сроки. Arbitrum сейчас безоговорочный лидер среди Ethereum Layer 2 с TVL около $6 млрд. Популярность этих решений закономерна, так как пользоваться возможностями Ethereum, но платить комиссии в десятки раз меньше — это то, что нужно розничным пользователям.
Эти недостатки дали толчок к появлению решений, которые пытаются разрешить так называемую «трилемму блокчейна». Начиная от создания независимых блокчейнов, до проектов, масштабирующих сам Ethereum.
Новые решения
Но ещё большей неприятностью для пользователей стали большие комиссии. Согласитесь, сделать перевод, например, на 5 долларов и заплатить 10 за комиссию — крайне невыгодно.
Среди решений, масштабирующих Ethereum, основная масса является сетями общего назначения. То есть, созданных для функционирования широкого спектра dapps, будь то игры, финансы, социальные приложения. Но некоторые сети создаются для решения специализированных задач. Так, компания Offchain Labs кроме Arbitrum One запустила сеть, ориентированную на игры и метавселенные — Arbitrum Nova. А в 2021 году появилась сеть от другого разработчика, специализирующаяся на NFT — Immutable. Далее о ней и поговорим.
История создания
Характерная особенность Immutable X заключается в том, что история блокчейна началась с игры. Братья Джеймс и Робби Фергюсон создали Gods Unchained, которая имела огромный успех. А далее произошла история, похожая на Flow. Игра функционировала на Ethereum, который не удовлетворял создателей ни скоростью, ни стоимостью газа. В результате они решили создать собственный блокчейн.
О проекте. Основные продукты
Особенности блокчейна
Immutable — это блокчейн 2 уровня, разработанный специально для легкого взаимодействия с невзаимозаменяемыми токенами. Способен гарантировать безопасность транзакций, их быстрое исполнение и низкую стоимость газа.
Разработчики блокчейна пытаются создать глобальный рынок, на котором будет легко купить или продать любой NFT. Основную проблему основатели проекта видят в том, что сейчас элементы рынка невзаимозаменяемых токенов дифференциированы.
Разные сети, разные площадки, разные кошельки — все это создает проблемы участникам рынка в процессе взаимодействия с NFT. Создать глобальную ликвидность и дать возможность любому желающему получить доступ к ней из любого места (площадки, кошелька, цепочки) — основная задача Immutable X.
Обозначение игр и коллекционных предметов узкой нишей не указывает на их финансовую незначительность. Сейчас у NFT много вариантов использования, и потенциал этой технологии далек от пика своего развития. Но на текущий момент оборот NFT в играх и коллекциях составляет значительную долю от общего оборота. И если о будущем рынка коллекционных предметов можно строить разные гипотезы, то не возникает сомнений в том, что люди будут играть всегда.
Потенциал блокчейна Immutable X заключается в идее его создания. Основатели решали конкретную проблему, которая возникла в процессе создания успешного проекта (Gods Unchained). Они знают и понимают рынок, его потребности, тенденции и направление развития. Блокчейн развивается, во всяком случае пока, в узкой нише Games and Collectibles. Это позволяет максимально сконцентрироваться на потребностях пользователей именно этого вида продуктов.
Перспективы развития
Сетевой эффект
Объединение элементов инфраструктуры рынка NFT в конгломерат, глобальную торговую площадку предоставит доступ к огромнейшей экосистеме Ethereum. Это значительно упростит развитие собственной пользовательской базы.
Преимущества
Immutable Passport
Это одновременно и некастодиальный кошелек, и приложение для аутентификации, и профиль игрока. Создан для максимального упрощения доступа игроков к приложениям. Планируется, что это будет единый способ идентификации в максимально возможной экосистеме Immutable X. Принцип действия идентификации похож на технологию Single Sign-On, которая позволяет переходить пользователю из одного приложения в другое без повторной регистрации. Такой принцип используют Google, Apple ID. Для входа в систему не требуется пароль. Это означает, что Immutable X не хранит закрытые ключи пользователя и не участвует в подписании транзакций. Некоторые источники утверждают, что таким образом Immutable X включается в гонку платежных систем, подобных PayPal и Apple Pay.
Продукт появился недавно, в начале мая 2023 года. Это платежное решение призвано упростить оплату как для пользователей, так и для маркетплейсов. Оно будет управлять всем процессом оплаты цифровых продуктов. Платежный сервис построен на блокчейне Ethereum и использует смарт-контракты для автоматического выполнения платежей. Это устранит необходимость в посредниках, среди которых банки или сторонние платежные провайдеры.
Immutable Checkout
Скорость транзакций
Гейминг иногда требует высокой скорости реакции на игровой сюжет и задержки могут быть причиной негативного опыта. Вторая характерная особенность игр — большое количество транзакций. Покупка, продажа, обмен, дарение игровых активов, постоянное обращение к балансам — это лишь часть транзакций, которые генерирует игрок в процессе взаимодействия с приложением. Если бы за каждую из них приходилось бы платить по ценам газа Ethereum, привлекательность игры упала бы в разы.
Immutable предоставляет глобальную книгу заказов, которая позволяет покупать и продавать NFT на любом рынке, где реализованы его решения. Это означает, что ордера, созданные на одном рынке, могут быть исполнены на другом, что эффективно увеличивает объем торгов и ликвидность NFT. Immutable X также поддерживает все десктоп-кошельки Ethereum. Пользователи могут беспрепятственно торговать NFT в разных криптокошельках с поддержкой NFT, не перемещая свои активы по сетям.
Расширение рынка ликвидности не является оригинальной идеей разработчиков Immutable X. Интеграция различных сетей и инфраструктурных проектов происходит повсеместно. Но это очень важный шаг для наращивания оборота и развития экосистемы. В блоге сообщается о 14 подключенных площадках, на другой странице сайта указано 11 площадок. Ниже — торговые обороты за все время существования трех наиболее значимых площадок.
Глобальная книга заказов
$153,1 млн.
NFTrade
$150,9 млн.
Rarible
$12,7 млн.
OKX NFT
Архитектура блокчейна
Immutable X позволяет майнить любое количество NFT бесплатно и открывать по-настоящему масштабируемые web3-игры. Создан для игр, в которых приоритет отдается высокой производительности и низкой стоимости, а не продвинутой игровой механике web3, при этом сохраняется безопасность Ethereum.
Технические особенности
Архитектура блокчейна Immutable X включает в себя 2 решения для исполнения транзакций — Immutable X, использующее решение StarkEx, и Immutable zkEVM. Оба решения используют механизм пакетной обработки транзакций zk-Rollup.
Более поздний продукт, разработанный командой Polygon. Это цепочка для игр, предлагающая низкую стоимость, огромный масштаб, безопасность Ethereum и совместимость со смарт-контрактами. Разработчики могут использовать тот же код и инструментарий, что и на Ethereum, но с гораздо большей пропускной способностью и меньшими комиссионными. О перспективе этой цепи — Immutable X и Polygon выделили почти $2 млрд. инвесторского финансирования для игр, созданных на базе обеих экосистем.
Immutable zkEVM
Это решение от StarWare, компании, разработавшей одну из разновидностей доказательств с нулевым разглашением — zkSTARK. Условным его недостатком является то, что оно может обработать тразакции, созданные по определенным требованиям. Для того, чтобы использовать сервис StarkEx, разработчик должен зарегистрировать в нем приложение.
StarkEx
Простота интеграций
Еще одной особенностью Immutable X стала простота взаимодействия разработчиков с блокчейном. Для создания игры любого масштаба им даже не нужно писать смарт-контракты. В сочетании с простыми комплектами разработки программного обеспечения (SDK) разработчики могут легко произвести интеграцию своей платформы с блокчейном по API. Это позволит создавать NFT-проекты в разы быстрее.
Экосистема
Для устранения путаницы важно уточнить, что Immutable разрабатывает собственные блокчейн-игры, такие как Gods Unchained и Guild of the Guardians. А Immutable X — это решение для масштабирования уровня 2 для приложений Ethereum на блокчейне.
Игры и NFT на Immutable X
На маркетплейсе указано 424 коллекции NFT. В январе 2023 года в интервью для Venturebeat один из основателей говорит, что на платформе более 100 игр. Несколько игр мигрировали с других блокчейнов — Ember Sword, Cross the Ages и Delyseum изPolygon, Deviant Factions, Undead Blocks и StarHeroes из Solana, несколько игр из Terra.
Эффективность экосистемы Immutable X, специализирующегося на невзаимозаменяемых токенах, логично оценивать по числовым показателям использования блокчейна.
Ниже — топ-3 проекта, на которых приходится 71,7 % выручки.
Общий объем продаж за все время составил $409,14 млн. В общем рейтинге по объему продаж за все время Immutable занимает 9 место.
Объемы продаж
424 коллекции NFT
Более 100 игр
$158,01 млн.
Gods Unchained
$104,68 млн.
Book Games
$30,52 млн.
Blocklords Banners
Динамика изменения продаж
Book Games
У Book Games объем торгов за первые 4 месяца составил $99,09 млн. Далее продажи находятся на уровне $67 тыс. — $273 тыс. Владелец коллекции — Гари Вайнерчук, серийный предприниматель, известный своими бизнес-экспериментами. Скорее всего, коллекция предназначалась для увеличения продаж другого продукта бизнесмена — книги «Двенадцать с половиной: эффективное использование эмоциональных компонентов, необходимых для успеха в бизнесе». Такой ход лишь показывает, что Гари добился успеха в жизни, и умеет совершать нестандартные шаги. Вероятно, перед запуском коллекция хорошо шиллилась, с чем и связан начальный большой объем продаж. Дальнейшие продажи показывают, что пользователи не увидели особой пользы в этих NFT. Тем не менее, в общем рейтинге продаж за 30 дней на Immutable Book Games занимает 9 место.
Blocklords Banners
Коллекция Blocklords Banners появилась в октябре 2022 года, история пока маленькая и судить об успехах еще рано. Но старт и динамика роста отличные, $30 млн. являются тому подтверждением.
Gods Unchained
Gods Unchained — игра, на основе которой и вырос блокчейн Immutable X. Это первый и самый успешный проект команды, результаты которого улучшаются уже третий год.
Были взяты данные по топ-3 коллекциям на Immutable
Огромные ресурсы
Робби Фергюсон, один из основателей проекта, утверждает, что Immutable X был крупнейшей экосистемой по финансированию, выделенному для игр Web3, по сравнению с любым другим L1 или L2 в мире, за исключением Ethereum.
Дальнейшее развитие
Суммы фондов развития действительно немалые. Совместно с гейминговым порталом Kongregate был создан фонд на $40 млн и запущен еще один на $500 млн. В общей сложности в 2022 году игры на Immutable X привлекли финансирование на сумму около $900 млн. Благодаря этим инвестициям Immutable X обошел Solana и Polygon и стал самой финансируемой игровой экосистемой Layer 2 в 2022 году.
Команда
Основатели проекта
Примечание: оценка может быть в австралийских долларах, по контексту источника это непонятно. Если это так, то суммы будут на 30 % меньше, но это не преуменьшает успех, достигнутый основателями Immutable.
Совокупное состояние братьев Фергюсонов оценивается $1,01 млрд. Алекс «стоит» $57 млн. Робби Фергюсон в свои 25 лет стал самым молодым участником Списка богачей Австралии.
У компании 3 основателя — братья Джеймс и Робби Фергюсоны, а такоже Алекс Конноли. Робби и Алекс учились на одном курсе в Сиднейском университете. Все трое были увлечены играми, что и привело к созданию успешной компании. Робби и Алекс ради этого так и не перешли на третий курс и бросили университет.
Immutable — частная технологическая компания из Австралии. Виталик Бутерин заявил, что свертки с нулевым разглашением — это будущее блокчейна. Immutable был первым, кто использовал их для создания NFT-платформы.
Президент Immutable
Робби Фергюсон
CEO
Джеймс Фергюсон
Технический директор
Алекс Конноли
Другие сотрудники
В целом руководство планирует делегировать разработку сторонним разработчикам и сосредоточиться на экономике игр Web3, игровом дизайне, NFT и токеномике.
Руководство объясняет это необходимостью оптимизации расходов, так как затраты на сотрудников, консультантов и фрилансеров превысили $40 млн. Ряд функций планируется передать на аутсорсинг, но и сейчас у компании есть 17 вакансий, начиная от программирования и до развития бизнеса и токеномики.
В Linkedin компании указано 307 сотрудников. В интервью Venturebeat Робби Фергюсон говорит, что за год (январь 2022 – январь 2023) штат вырос почти в 4 раза. Две трети сотрудников работают над развитием платформы, еще треть — над играми. Но в феврале объявили о сокращении 11 % сотрудников. Это вторая волна сокращений, первая была в середине 2022 года, уволено 20 человек.
Инвесторы
Основатели провели 6 инвестиционных раундов на общую сумму $279,8 млн. Самый крупный прошел в марте 2022 года и принес $200 млн. Оценка компании после этого составила $2,5 млрд. В раунде принимали участие очень известные фонды — Animoca Brands, Tencent, ParaFi Capital, Arrington Capital. Лид-инвестором стала компания Temasek — крупнейшая в Азии инвестиционная компания, принадлежащая государству Сингапур.
Партнеры
Кроме относительно небольших партнерств, у компании Immutable есть ряд крупных партнеров. TikTok тестирует возможность заработка создателями контента. В конце второго квартала 2023 года планируется выход Immutable zkEVM — продукта, созданного с использованием технологии Polygon. Таким образом Immutable сможет укрепить свои позиции в качестве поставщика решения для создания игр. Запуск zkEVM не отменяет партнерство со StarkWare, продукт Immutable X продолжит свою работу.
Игровая индустрия
Immutable стала верифицированным партнером Unity — кроссплатформенного решения для создания видеоигр и приложений. Unity вместе с Unreal является лидером рынка по созданию видеоигр, и половина из них создается с его помощью.
GameStop — самая большая сеть в США по продаже игровых консолей, видеоигр и игровых аксессуаров. С 2022 года ее маркетплейс NFT поддерживает сеть Immutable.
Большая аудитория
Согласно отчету Dappradar, доля пользователей, которые играют в блокчейн-игры, значительно превышает количество других участников web3. В первом квартале 2023 года половина от всех активных кошельков принадлежала игрокам.
Потенциал рынка игр в web3
Перспективы роста
Согласно исследованию компании Allied Market Research, прогнозируется, что рынок блокчейн-игр в период с 2023 по 2032 год будет расти на 66,5 % в год. В 2022 году рынок оценивался в $4,9 млрд., к 2032 году он может достигнуть $818,5 млрд.
Из трех сегментов игр — ролевые, игры с открытыми мирами и коллекционные — последний является самым быстрорастущим.
Задел на будущее
При изучении рыночных ниш числовые оценки различных аналитиков часто отличаются. Например, Робби Фергюсон утверждает, что игроки ежегодно тратят $100 млрд. на игровые предметы. Так что оценка рынка зависит от того, какие именно категории финансовых потоков учитываются в объеме исследований. В контексте данного отчета нас больше интересуют тенденции и динамика развития отрасли. И мы с вероятностью, стремящейся к 100 %, можем утверждать — web3-игровая индустрия будет развиваться и темпы роста будут увеличиваться.
Первая причина очевидна — у человека игровые механики развивались тысячами лет. Игра как явление стала неотъемлемой частью существования человека. Вторая причина — прагматизм создателей игр. Одно дело, когда игра куплена один раз, и нужно постоянно увеличивать продажи и модифицировать игру. И совсем другая ситуация с блокчейн-играми.
Какое основное отличие web2-игр от web3? Наличие транзакций. А за них нужно платить. Да, это могут быть микроскопические суммы, но количество транзакций сейчас исчисляется миллионами, когда в блокчейне находится всего лишь первая волна пользователей. А когда сюда придут те 100 миллионов игроков, о которых говорят Фергюсон и Райан Вятт, президент Polygon Labs? Тогда количество транзакций будет выражаться неимоверными числами.
Да, на комиссиях от транзакций будут зарабатывать в основном владельцы сетей. Но именно глобальные игроки и строят новый мир блокчейна, за который остальным придется платить.
Статистика сети
Держатели токена IMX
Общее количество адресов равно 121,4 тыс. Этот показатель относится только к держателям токена IMX. Экосистема Immutable — это игры и NFT, и не все пользователи держат нативный токен сети. Например, игроки Illuvium могут иметь ILV, токен игры, обходясь без IMX. Экономика сети построена таким образом, что нет исключительной необходимости держать IMX.
Прибыль и убытки держателей токена
По словам одного из основателей, на начало 2023 года на Immutable было около 1,5 млн. активных кошельков. Но так как отследить активность в различных сетях и проектах довольно трудоемко, мы ограничимся нативным токеном сети.
Объем сделок
Если отследить объемы сделок, начиная с 21 октября 2021 года, то наибольшую долю имеют сделки размером от $10 тыс. до $100 тыс. и от $100 тыс. до $1 млн. Сделки объемом от $1 до $100 имеют наименьшую долю. Можно предположить, что IMX интересен для крупных игроков рынка как инструмент получения прибыли.
Адреса
С начала 2023 года к токену сети Immutable — IMX — начал проявляться ярко выраженный спекулятивный интерес. На графике четко прослеживается корреляция между ценой актива и количеством активных адресов. В 2022 году такая взаимосвязь была значительно слабее. Этот же вывод подтверждает и график количества транзакций — четкая корреляция с ценой IMX.
66 % владельцев актива пока в убытках. Есть два ценовых уровня, на которых было куплено большое количество токенов: $0,8 – $0,92 и $1,02 – $1,15. Возможно, что при достижении этих уровней некоторые холдеры захотят зафиксировать безубыток. Но попробуем предположить, что массого сброса актива не будет. Почему?
По данным Intotheblock, на текущий момент почти 29 % держателей токена находится в прибыли, то есть, купили актив по цене ниже текущей. 5 % холдеров находятся «при своих», то есть купили IMX приблизительно по текущей цене ($0,74 – $0,8).
Далее, как мы видим на графике, количество краткосрочных держателей токена IMX (менее 1 месяца) составляет небольшую долю. В 2023 году их максимальное количество составляло 13 %, в мае 2023 года таких 5,5 %. Остальные холдеры склонны удерживать актив значительно дольше, что подтверждает идею, высказанную выше. Но стоит еще раз подчеркнуть — это всего лишь гипотеза, основанная на исторических данных. Реальное развитие событий зависит от множества факторов и может отличаться от гипотезы.
Долгосрочная инвестиция
Подобный уровень цен ($0,8 – $0,92 и $1,02 – $1,15) был сравнительно недавно, летом 2022 года. Если токены были куплены тогда и не проданы в марте 2023 года, то это также подтверждает мысль, что на этих уровнях сосредоточены «долгосрочные» деньги.
Режим ожидания
Для этих холдеров буквально в середине марта была возможность получить хорошую прибыль при цене $1,5. Если актив не был продан — значит, они ждут большего профита.
Большинство в убытках
На самом деле все не так однозначно. Как покупатель, так и продавец оплачивают ряд комиссий, которые выражаются в процентах от суммы при каждой транзакции с NFT в экосистеме Immutable.
Комиссии блокчейна
Важный нюанс
Эти числовые значения сборов указаны в документации протокола. Но, вероятнее всего, они изменяемы и могут отличатся в зависимости от площадки или владельца токена/коллекции. Таким образом, сборы даже без учета роялти, средняя ставка которого составляет 5-10 %, могут равняться 4 %. Единственный плюс — эти затраты относительно прогнозируемы, и их можно учитывать в своей инвестиционной стратегии, что довольно трудно сделать с комиссиями на том же Ethereum. Например, 5 мая 2023 года цена газа составила почти 300 Gwei.
Сколько их вообще
Immutable позиционирует себя как протокол с низкими комиссиями, и это очень хорошее предложение для пользователей. Комиссия, уплачиваемая в дорогой Ethereum, действительно будет низкой. Так как сама технология zk-Rollup подразумевает, что плата за газ распределяется между всеми, кто сгенерировал транзакции, которые попали в один и тот же сверток (rollup).
Комиссия протокола
2 %; оплачивается покупателем
Комиссия Maker
1 %; торговая площадка, содействующая размещению NFT, может установить сумму комиссии. Эта сумма добавляется к цене заказа и оплачивается покупателем
Комиссия Taker
1%; торговая площадка, содействующая созданию сделки, может установить сумму комиссии. Эта сумма добавляется к цене заказа и оплачивается покупателем
Роялти
Авторские отчисления создателю NFT; добавляется к цене актива и оплачивается покупателем
Прибыльность компании
Очевидно, что полмиллиона не смогут покрыть расходы даже на персонал. Исследовательская компания Growjo считает, что Immutable в 2021 году заработала $78,1 млн. По данным Sydney Morning Herald, в 2022 году компания заработала $27 млн., но понесла расходов на $83 млн.
Убытки, скорее всего, покрываются за счет денег инвесторов и запаса токенов IMX. Мы имеем дело с классической ситуацией: компания может привлечь сотни миллионов долларов инвестиций, оцениваться в миллиарды долларов и при этом быть убыточной, успешно продавая ожидания на лучшее будущее.
работа в минус
Попробуем сделать гипотетические предположения. По данным Cryptoslam, объем торгов за 30 дней на Immutable составил $25,44 млн. Таким образом, доход от комиссии протокола составил почти $509 тыс. Также стоит предположить, что Immutable должна как-то платить StarkWare за предоставленную технологию. В открытых источниках данных о финансовых взаимоотношениях двух компаний нет.
Исследование от GAM
Группа исследователей из Grand Angle Meta (GAM) предположила, что Immutable манипулирует рынком. Они считают, что объемы торговли NFT-активами некоторых игр в токенах IMX искусственно завышены — особенно это касается Gods Unchained и Blocklords.
Опять скам?
Если изложить исследование кратко, то Immutable искусственно продвигает определенные игры, чтобы они выглядели успешными. Если исходить из данных, предоставляемых Immutascan, объемы торгов Gods Unchained и Blocklords выше остальных игр и коллекций в десятки и сотни раз. Но большинство карт на торговой площадке Gods Unchained стоят всего несколько центов. Это ожидаемо, потому что игровая механика Gods Unchained похожа на традиционные карточные игры. Это означает, что по мере прохождения сезонов старые карты со временем теряют свою ценность. Они становятся бесполезными с новыми сезонами и новыми картами. И игроки начинают терять ценность своих активов. Это полностью противоречит цели коллекционирования цифровых предметов в играх web3.
Сейчас же это в основном картинки, с которыми можно делать все что угодно — накачивать их цену фиктивными объемами, создавать красивые легенды для оправдания высокой цены.
Мы можем подтвердить свое убеждение в том, что NFT все еще далеки от реализации своего истинного потенциала. Технология действительно является ценной в глазах сообщества, когда начинает приносить реальную пользу, решать проблемы, облегчать жизнь пользователей. И в этом случае отпадает необходимость придавать объектам искусственную ценность — утилитарность уже является таковой.
Критика NFT в целом
Риск небольшой
Возможность скама со стороны руководства компании выглядит крайне маленькой. Уровень инвестиций, имена привлеченных инвесторов, уровень партнеров (StarkWare и Polygon), количество вложенных усилий, бекграунд основателей — все это указывает на серьезность намерений братьев Фергюсон и Алекса Конноли. Скорее всего, здесь имеет место банальная манипуляция рынком и финансовыми показателями. Мир больших компаний, он такой. А наша задача — увидеть эти факты и учесть их в своей стратегии.
Целью этого вывода не является критика Immutable, это просто констатация факта. Так как исследование Grand Angle Meta может быть заказным. Такую возможность также нужно держать в голове. Но в любом случае, искушенный инвестор при планировании своей стратегии должен учитывать возможность недобросовестной деятельности со стороны Immutable.
Команда GAM изучила продажи и цены NFT в долларах США и ETH. Они отмечают, что в течение недели на выбранном периоде происходит всего 50 сделок, причем многие карты продаются по несколько центов. И полученные суммы не совпадают с заявленными миллионами. Но как только команда GAM изменила в опциях валюту на токен IMX, история полностью меняется. Стоимость карточек увеличивается в несколько сотен раз. Далее был выявлен пул адресов, между которыми совершались регулярные транзакции через равные промежутки времени на одинаковые суммы. Таким образом, исследователи предположили, что команда Immutable искусственно завышает финансовые показатели своих продуктов.
Для тех, кому интересно ознакомиться с полным содержанием исследования, можно порекомендовать видео с канала GAM. К сожалению, только на французком языке.
Токеномика
Токен IMX
IMX — нативный токен сети Immutable, относящийся к стандарту ERC-20. Предназначен для вознаграждения разработчиков, трейдеров и торговых площадок, которые поддерживают сеть.
Распределение токенов
Общее предложение IMX составляет 2 млрд. токенов, Circulating supply равен 914,16 млн. Хороший признак — выделение более половины токенов на развитие экосистемы. Это подразумевает выплату партнерам, разработчикам и т.д. Например, сеть GameStop, согласно договоренности, при выполнении ряда условий может получить более 56 млн. IMX.
Поэтому вопрос аллокации для команды однозначно не проясняется. И если исходить из того, что пункт 2 действительно правдив, значит коллектив получает оплату за счет денег инвесторов.
На 8-ой странице Whitepaper Immutable сказано: «Ни директор, ни сотрудники Immutable, ни директора Фонда (прим.: Digital Worlds Ltd. NFTS — эмитент токена IMX) не будут напрямую получать какие-либо токены в качестве компенсации за свои услуги или участие в проекте».
Категория Project Development подразумевает, что 25 % аллокации выделится на разработку протокола Immutable X. Разработка будет вестись поставщиком услуг, Immutable Pty Ltd. Если учесть, что это оплата труда разработчиков, тогда вопрос альтруизма снимается. Команда выделила себе долю даже несколько больше нормы. Жестких правил нет, но доля команды в криптоотрасли, равная 15-20 % считается достаточной.
Анализ графика
Характерная особенность распределения — не предусмотрена доля для команды. Несколько необычное и неоднозначное решение. Мы понимаем, что де-факто все токены Foundation и Development принадлежат руководству, ведь именно оно распоряжается ими по своему усмотрению. Но хоть какую-то сумму для отвода глаз можно было бы себе указать. В связи с этим несколько фактов:
По данным портала Token.unlocks, ежедневно на рынок поступает токенов на сумму около полумиллиона долларов.
Поступление IMX на рынок
Субъективно можно сказать, что концентрации токена у узкого круга холдеров нет. Субъективно, потому что один адрес не равен одному человеку. Но предположим, что таблица более-менее отражает реальное положение вещей. Если перепроверить эти данные по Etherscan, то видно, что в топ-10 держателей входят смарт-контракты протокола и биржи. Среди них есть только один адрес с долей 1,425 %.
Концентрация токена
Согласно данным портала Cryptorank, цена токена IMX на Private sale составила $0,1. Public sale проводился в несколько этапов по ценам $0,1, $0,15 и $0,16.
Public и Private sale
Зачем держать токен IMX
Один из вариантов — получение пассивного дохода от стейкинга. Ставка APY меняется в разных циклах, и в последнем равна 3 %. IMX, как и многие токены других сетей, дает право на управление, то есть голосование по различным вопросам сети: распределение резервов токенов, предоставление грантов разработчикам, активацию ежедневных вознаграждений и изменения в поставке токенов. Но эта функция полезна только для крупных холдеров токена, для розничного пользователя это редко имеет смысл.
Стейкинг токена
Иногда практикуется раздача airdrop токенов или NFT для тех, кто принимает участие в голосованиях. Но такой вид дохода не прогнозируем, поэтому его нельзя спланировать в своей стратегии.
Величина дохода зависит от суммы IMX, ежедневно выделяемой протоколом на вознаграждения. Поэтому, при одном и том же обороте доход может отличаться.
Также есть программа вознаграждений за объем торговли NFT на площадках экосистемы Immutable. Если сделать оборот $5 000 (сверх него не учитывается), вознаграждение составит $53,86 (по курсу на 11.05.2023). Они начисляются в баллах, курс которого составляет 0,00112 IMX.
Награды от проекта
Но, как мы помним, только комиссия протокола составляет 2 %, не говоря о других сборах, величина которых зависит от того, продает или покупает пользователь. Так что этот вариант является скорее компенсацией части расходов, нежели способом заработка. Но, как и в любой системе, искушенные участники находят свои выгоды.
Суммарно — 64 990 баллов
Это равно 72,79 IMX, или же $53,86
+ 50 баллов
За каждый доллар свыше $4 000 долларов
+ 14 990 балов
Начисляются сразу
IMX и финансовые регуляторы
Активнее на крипторынке начинают действовать финансовые регуляторы, особенно самый влиятельный из них — Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). Если она признает токен сети ценной бумагой, то у протокола могут возникнуть серьезные проблемы. Критерием для признания актива ценной бумагой являются положительные ответы на вопросы из теста Хоуи:
Токен или ценная бумага?
Идет ли речь об инвестировании денег
Вкладывает ли инвестор деньги с расчетом на прибыль
Инвестируются ли деньги в общее предприятие
Связана ли ожидаемая прибыль с деятельностью других лиц
Immutable владеет или администрирует не только IMX, но и большим количеством NFT из разных коллекций и игр. Но что касается нативного токена, в Whitepaper протокола есть такая фраза: «Обратите внимание, что нет права, распределения или прав на доход от протокола Immutable X исключительно на основе владения токенами IMX».
Риски для Immutable
Само собой, проводя расследование, SEC опирается на факты, а не на декларации. Но можно предположить, что руководство как минимум решило подстраховаться от нападок регулятора. Максимально подробно отказ от ответственности за использование токенов расписан в документе «Официальное уведомление и раскрытие информации о рисках», в котором четко говорится, что «токены не были и не будут зарегистрированы в соответствии с законом США о ценных бумагах 1933 года с поправками («Закон о ценных бумагах»).
выводы
Изучив различные аспекты блокчейна Immutable X, можно предположить, что он должен занять важное место в индустрии NFT. Нынешние результаты, вроде девятого места по объему торгов NFT среди всех блокчейнов, пока можно считать условными. Отрасль находится на этапе формирования, и сейчас закладывается фундамент для захвата лидирующих позиций.
Нам уже доводилось изучать несколько протоколов, специализирующихся на NFT — Flow и Enjin. И если сравнивать Immutable с ними, видны некоторые отличительные особенности:
1. Самый важный фактор на сегодняшний день — блокчейн является продолжением Ethereum, безоговорочного лидера во многих криптоотраслях, в том числе и NFT. Осталось создать удобную инфраструктуру и предложить ее пользователям.
2. Создается инфраструктура: глобальная книга заказов, Immutable Passport, Immutable Checkout — все это должно облегчить взаимодействие пользователей с экосистемой;
3. Концентрация на важном: руководство понимает, что каждый должен заниматься тем, в чем разбирается. И сосредотачивается на дизайне и экономике, предоставляя возможность заниматься разработкой программного кода сторонним организациям.
1. Самый важный фактор на сегодняшний день — блокчейн является продолжением Ethereum, безоговорочного лидера во многих криптоотраслях, в том числе и NFT. Осталось создать удобную инфраструктуру и предложить ее пользователям.
2. Создается инфраструктура: глобальная книга заказов, Immutable Passport, Immutable Checkout — все это должно облегчить взаимодействие пользователей с экосистемой;
3. Концентрация на важном: руководство понимает, что каждый должен заниматься тем, в чем разбирается. И сосредотачивается на дизайне и экономике, предоставляя возможность заниматься разработкой программного кода сторонним организациям.
Поэтому для инвестора вполне целесообразно рассмотреть возможность включения токена IMX в свой портфель. Это ставка не только на конкретный проект, но и на отрасль NFT в целом. Тем более, что у Immutable есть хорошие шансы занять достойное место. На сегодняшний день цена всего в 4,6-7,4 раза больше от цены private/public sale, или всего в 2 раза выше от ATL. Даже с текущего уровня до локального ATH (18.03.2023) можно ожидать х2.
Но эти расчеты каждый инвестор должен сделать сам. В этом же отчете предоставлена информация, которая облегчит планирование инвестиционной стратегии.
Но эти расчеты каждый инвестор должен сделать сам. В этом же отчете предоставлена информация, которая облегчит планирование инвестиционной стратегии.
Изучив различные аспекты блокчейна Immutable X, можно предположить, что он должен занять важное место в индустрии NFT. Нынешние результаты, вроде девятого места по объему торгов NFT среди всех блокчейнов, пока можно считать условными. Отрасль находится на этапе формирования, и сейчас закладывается фундамент для захвата лидирующих позиций.
Нам уже доводилось изучать несколько протоколов, специализирующихся на NFT — Flow и Enjin. И если сравнивать Immutable с ними, видны некоторые отличительные особенности:
1. Самый важный фактор на сегодняшний день — блокчейн является продолжением Ethereum, безоговорочного лидера во многих криптоотраслях, в том числе и NFT. Осталось создать удобную инфраструктуру и предложить ее пользователям.
2. Создается инфраструктура: глобальная книга заказов, Immutable Passport, Immutable Checkout — все это должно облегчить взаимодействие пользователей с экосистемой;
3. Концентрация на важном: руководство понимает, что каждый должен заниматься тем, в чем разбирается. И сосредотачивается на дизайне и экономике, предоставляя возможность заниматься разработкой программного кода сторонним организациям.
1. Самый важный фактор на сегодняшний день — блокчейн является продолжением Ethereum, безоговорочного лидера во многих криптоотраслях, в том числе и NFT. Осталось создать удобную инфраструктуру и предложить ее пользователям.
2. Создается инфраструктура: глобальная книга заказов, Immutable Passport, Immutable Checkout — все это должно облегчить взаимодействие пользователей с экосистемой;
3. Концентрация на важном: руководство понимает, что каждый должен заниматься тем, в чем разбирается. И сосредотачивается на дизайне и экономике, предоставляя возможность заниматься разработкой программного кода сторонним организациям.
Поэтому для инвестора вполне целесообразно рассмотреть возможность включения токена IMX в свой портфель. Это ставка не только на конкретный проект, но и на отрасль NFT в целом. Тем более, что у Immutable есть хорошие шансы занять достойное место. На сегодняшний день цена всего в 4,6-7,4 раза больше от цены private/public sale, или всего в 2 раза выше от ATL. Даже с текущего уровня до локального ATH (18.03.2023) можно ожидать х2.
Но эти расчеты каждый инвестор должен сделать сам. В этом же отчете предоставлена информация, которая облегчит планирование инвестиционной стратегии.
Но эти расчеты каждый инвестор должен сделать сам. В этом же отчете предоставлена информация, которая облегчит планирование инвестиционной стратегии.
Вся вышеизложенная информация не является инвестиционным советом. Предлагается исключительно в целях ознакомления c блокчейном Immutable X. Каждый инвестор перед принятием решения должен провести собственное тщательное исследование.
© 2022 Trade by Booba