Являются потребителями результатов работы протокола, таким образом избавляются от необходимости вычисления и хранения данных. Запрашивают данные через механизм запросов и платят за это комиссию индексаторам.

Являются операторами нод, запускают физическую инфраструктуру, необходимую для индексации и запросов. Для того, чтобы стать индексатором, нужно заблокировать в протоколе 100 000 GRT (около $10 000 на 22.08.2022). Получают вознаграждение в GRT за индексацию данных, взимают плату за запросы с пользователей. На основании сигналов от кураторов определяют приоритетные подграфы для сканирования. Могут индексировать любое количество подграфов. Требуются продвинутые технические навыки, связанные с обслуживанием сервера и большие вычислительные ресурсы.

Small — достаточно для индексации нескольких подграфов.

Standard — комплектация «по умолчанию», на ее примере в протоколе рассматриваются варианты развертывания планировщика рабочей нагрузки.

Medium — конфигурация поддерживает 100 подграфов и 200-500 запросов в секунду.

Large — такая сборка готова индексировать все используемые в настоящее время подграфы и обслуживать все запросы.

Программный агент на ноде индексатора отслеживает использование ресурсов, устанавливает цены и решает, какие подграфы индексировать. Операторы узлов могут выбирать свои собственные модели ценообразования и стратегии, чтобы получить конкурентное преимущество на рынке. Индексаторы получают бо́льшую часть доходов сети. Также несут риски от простоя, которые уменьшают заработок. Если предоставят неправильные результаты обработки данных, могут потерять определенную часть заблокированных токенов.

По словам представителя команды, мощности протокола еще далеки от полной загрузки.

Чтобы потребитель мог запросить подграф, этот подграф должен быть сначала проиндексирован — процесс, который может занять часы или даже дни. Если бы индексаторам приходилось вслепую угадывать, какие подграфы им следует индексировать, рынок был бы не эффективным.

Роль куратора состоит в том, чтобы оценивать подграфы и сообщать индексаторам, на какие API стоит выделить ресурсы. Он блокирует токены GRT на определенных подграфах, таким образом создавая сигналы для индексаторов. 1 % от заблокированной суммы взимается в качестве налога на депозит и сжигается.

Куратором может быть любой член сообщества, пользователь или разработчик, который хочет указать на разработанный им подграф. Он может курировать любое количество подграфов. Требуются технические знания среднего уровня. Присутствует умеренный финансовый риск — при ставке на подграф, оказавшийся непопулярным, можно получить убыток при разблокировке. Получают 10 % от платы за запрос для данного подграфа, пропорционально заблокированным GRT.

Кураторы вносят токены в так называемую кривую связи (Bonding Curve), которая взамен чеканит токены акций (curation shares) — доля в курировании конкретного подграфа. За эти токены кураторы могут выкупить GRT в любой момент в будущем путем сжигания токенов акций. То есть, кураторы блокируют GRT в обмен на вознаграждение куратора, которое выплачивается в виде доли от будущих сборов за запросы.

Bonding Curve похожа на алгоритмического маркет-мейкера, в котором цена определяется функцией. Чем больше выпускается токенов акций, тем выше становится их обменный курс к GRT. Таким образом, успешные кураторы могут немедленно зафиксировать прибыль, если они считают, что стоимость будущих кураторских сборов была оценена правильно.

Кураторы будут стремиться вкладывать средства в подграфы, которые уже пользуются спросом или, как они предполагаю, будут популярными, таким образом привлекая ликвидность. Если ликвидность подграфа снижается (кураторы выводят свою долю) из-за отсутствия спроса, то оставшиеся кураторы могут потерять часть своего GRT при погашении.

Рациональность такой системы заключается в том, что индексаторы могут доверять кураторам и не будут зря тратить ресурсы.

Передают свои токены индексаторам и получают часть их вознаграждений. Платят налог в размере 0,5 % с каждого делегирования токенов для стимулирования долгосрочных обязательств. Самый простой способ стать участником сети, технические знания не требуются.

Являются ключевой ролью, так как именно они создают подграфы. Вознаграждение за свою роль они не получают. Но разработчик может стать индексатором или куратором своего подграфа.

В отличие от многих блокчейн-проектов, у The Graph есть понятная бизнес-модель, производящая полезную и востребованную услугу. Если вспомнить успех крупных поисковых систем из web 2.0, то можно с большой долей вероятности предположить, что его можно воспроизвести и на рынке индексации данных в блокчейне.

На перспективность рыночной ниши указывает интерес к протоколу крупных игроков из web3 и суммы инвестиций. Наличие конкурентов, в которые также вкладываются крупные суммы, также подтверждает этот вывод.

Можно считать, что за неполные два года The Graph уже обрел определенную устойчивость. В протоколе занято много участников, подграфами уже пользуются крупные DeFi-протоколы. И $205 млн. из The Graph Ecosystem Fund позволяют предположить, что экосистема будет агрессивно расширяться.

Несколько настораживает концентрация токена GRT у китов, но это приходится принять как данность.

Цена GRT сейчас очень привлекательна. Поэтому он является интересным активом как с точки зрения инвестирования, так и спекуляции.